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32家机构发布贵州茅台深度研报,看好未来增长确定性

发布时间:2024-04-08

近日,贵州茅台2023年年报出炉。截至报道时,32家证券机构对贵州茅台进行研究并发布深度调研报告,给予贵州茅台买入评级。其中,买入评级30家,增持评级2家。

梳理多家证券发布调研报告发现,贵州茅台业绩超预期成为共识,i茅台和系列酒对于业绩额贡献获得认可,并看好公司未来发展。机构认为,贵州茅台2024年增长目标积极,提价以外生肖、精品、100毫升小酒、坛储酒值得期待,系列酒增长驱动切换。

国元证券点评贵州茅台2023年报为“韧性强劲,量价齐升”,认为公司2023年i茅台表现亮眼,为直销收入增长做出重要贡献,全年盈利能力稳中略升,营销模式持续优化,市场价格稳定,基酒产储量持续提升,毛利率及净利率稳中略升。

该机构提出,2023年贵州茅台调结构、促增长,终端市场价格保持稳定,经营韧性强。2024年将建强产品矩阵;创优渠道生态,围绕自营、商超电商、团购渠道发力;联动多方力量,维护茅台酒良好市场秩序。

中银证券也认为,i茅台平台带动2023年直营渠道占比快速提升。

中银证券指出,公司高管团队锐意进取,新产品和新渠道持续发力,在品牌年轻化、数字化、国际化等几个方面成绩突出。现阶段公司渠道体系健康,库存水平合理,普茅渠道利润较高,可撑起业绩安全垫,未来两年增长的确定性较好。

华福证券关于贵州茅台的研究报告,题为《23年超额完成目标,24年高质量增长可期》。该报告指出,茅台酒2023年增长稳健,2024年预计增长更加均衡。特别提到茅台1935百亿目标达成,带动系列酒吨价同比增长26%。

中泰证券则指出,贵州茅台业绩超预期,龙年稳增长。茅台酒量增驱动力强,1935拉动系列酒结构升级。

该机构表示,贵州茅台直销占比继续提升,2024年或有放缓;盈利能力稳健,2024年费用率有望改善;2024年增长目标积极,提价以外生肖、精品、100毫升小酒、坛储酒值得期待,系列酒增长驱动切换。

德邦证券研报指出,贵州茅台收入业绩超前期业绩预告,2023年稳健收官,2024年收入目标15%左右,i 茅台接棒电商、KA,拉动直销占比继续提升。认为以茅台的行业地位及市场把控能力,在当下的竞争环境中,主动或被动降速的概率均较小。

东莞证券则比较关注贵州茅台2024年一季报业绩反馈,认为目前白酒处于消费淡季,后续需进一步关注淡季补货情况以及年报一季报反馈,长期需要进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。


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